国企改革中债转股法律问题探讨

贵州铝厂法律事务处 梁鸣鸿

1999年8月国家经贸委负责人在接受记者采访时公布了债转股方案，这一消息见报后，仁者见仁，智者见智，一时间炒得沸沸扬扬。所谓债转股，就是将国有商业银行不良资产的一部分，即国有企业欠国有商业银行的无法或不能按期归还的借款中的一部分，转为金融资产管理公司对国有企业的投资（即股权）。债转股是化解我国银行风险、改善国有企业资产负债结构的一项战略决策，做得好，将使我国的国有银行和国有企业在健康的财务基础上参与国外竞争；做得不好，负面影响也相当大。因此，必须按照市场经济规则和国家有关规定，认真组织实施，规范操作。本文仅就债转股中的几个法律问题作简要论述。
一、金融资产管理公司的法律地位
通过一个机构来实现银行的债权转股权，是国外大多数国家的通行做法，而这一机构往往具有官方政府机构的性质。美国八十年代初成立的清算信托公司（Resolution Trust Corporation简称RTC）扮演清算主的角色，专门清理储贷协会危机后残存的资本。1998年韩国受亚洲金融危机的冲击，决定启用资产管理公司的工作程序，收购低于法定标准的贷款、可疑贷款和沉淀贷款。大多数国家的法律禁止银行向企业直接投资，在银行持有企业的不良债权时，只能通过类似的机构来解决。我国的法律也禁止商业银行向企业进行投资，因此，成立金融资产管理公司来负责债转股事宜，与国际上的做法大体一致。
在我国，继信达资产管理公司成立后，华融、长城、东方三家公司也获准组建。这四家资产管理公司使用中央银行提供的贷款和向商业银行发行债券筹集来的资金收购并经营建设银行、工商银行、农业银行和中国银行的不良资产。金融资产管理公司利用自己的特殊法律地位和专业化优势，综合运用出售、置换、资产重组、债转股、资产证券化等方法，对贷款以及抵押品进行处置；对债务人提供管理咨询、收购兼并、分立重组、包装上市等方面的服务；对确属资不抵债的、需要关闭破产的企业申请破产清算。在企业经济状况转好后，可以通过上市、转让或企业回购的形式收回收购不良资产占用的资金，其以“贱买贵卖”为最高哲学。金融资产管理公司同银行在财务上完全分开，具有独立法人地位。
金融资产管理公司收购银行剥离出来的不良资产有一定限制，即1995年底以前发生的、尚有收回可能的部分。1996年以后的银行不良资产，因为银行已经商业化运作，不属于债转股的范畴。由此看来，金融资产管理公司扮演的是国有资产运营人的角色，与国资局授权经营国有资产的国有资产管理公司有异曲同工之处。虽然都是经营国有资产，但国有资产管理公司的运作方式是用授权的国有资产以国有股或法人股形式向若干公司投资入股，可以根据需要增大投资，目的在于最大限度地使国有资产保值增值。而从金融资产管理公司的运作来看，其目的在于最大限度地收回收购不良资产所占用的资金，一旦债务人经营情况转好，即转让其债权或股权，而不会增大投资。
二、银行债权转让中的法律问题
债转股涉及到合同转让问题。合同的转让是一方当事人将本人的合同权利转让给第三人，其特征是合同的主体发生变更而合同的性质与内容（客体）未发生任何变化。各国法律都允许合同转让，只是某些合同禁止转让，合同转让的内容和手续，各国法律规定不尽一致。
合同转让包括两种情况，一种是债权转让，一种是债务承担。债权转让是指债权人将其债权转让给第三人，按民法规定，债权的转让不经让与人把变更的事实通知债务人，对债务人不发生效力，即债权的转让以通知债务人为必要条件。实践中，债转股的实施分两个步骤：一是银行将其对企业的债权转让给金融资产管理公司；二是金融资产管理公司将受让来的债权转变为对企业的股权。银行与金融资产管理公司之间的债权转让须符合以下条件：（1）银行与企业签订的借款合同中不禁止合同权利的转让。如果借款合同中有该类禁止条款，银行与企业应签订补充协议，对该条款进行变更或者废止。（2）借款合同中规定有专属于借款人（银行）享有的从权利的，该从权利仍由银行享有，企业仍向银行履行。（3）银行在转让债权时负有将该事项通知企业之责。
在国际商业贷款实践中，债务人对债权人转让债权的权利往往加以限制，以保护自己的利益。在债转股实践中，当然不存在象国际商业贷款那样的利害关系，但是，债转股的目的是减轻银行和国有企业的负担，如果银行把债权转让给金融资产管理公司后，后者不实行债权转股权的措施，则企业没有从中取得利益，虽然它不能阻止银行转让债权，但仍可能提出异议。因为某些贷款的发生并不仅仅意味着一笔款项的流转，也包含着借款人与贷款人之间的良好信誉合作关系，可能存在着某些因素致使借款人不愿意向债权的受让人履行债务。
三、金融资产管理公司与企业的关系
金融资产管理公司承接银行的不良债权后，虽然有若干的运作方式，但债转股是其现阶段的重点。从企业的角度看，将债权转变为股权，是金融资产管理公司收购银行不良债权的前提。因此，如果说银行与企业的关系是债权债务关系的话，那么金融资产管理公司与其也就是持股与被持股或控股与被控股的关系了，原来的还本付息转变为按股分红。
1．股东权利的取得
银行将债权转让给金融资产管理公司后，金融资产管理公司取得的是对企业的债权，要将债权转为股权，应区分不同的情况进行操作：
（1）企业还没有改制为公司的。企业没有清产核资，财产没有划分为等额股份，金融资产管理公司享有的债权应占企业资产的比例不能真实地反映出来，也就不能正确确定分红比例。此种情况下，企业应剥离非经营性资产和富余人员，清产核资，确定股权比例。
（2）企业如果已经实行公司制改造的，金融资产管理公司的债权转股权，涉及到公司增资扩股问题。按照《公司法》的规定，公司注册资本的增加应当由股东会或股东大会作出决议。需要提出的是，债转股不同于发行新股，虽然都是在原股份数额的基础上有增加，但实质却不一样。从“资产=负债+所有者权益”这一资金平衡公式上看，发行新股表现为公式两边的数额都等量地增加，而债转股情况下，公式中资产的数额不变，负债减少，所有者权益等额增加。
2．股东权的行使
金融资产管理公司享有的股权应届定为《公司法》中规定的权利：（1）与其他股东一样享有权利，同股同权，不属于优先股。原来为贷款进行担保的抵押物、质押物（权）不再具有担保性质，不作为金融资产管理公司股权的担保。（2）金融资产管理公司不享有对企业财产的支配权，不能直接处置企业财产，只享有相应股份份额财产的终极所有权。
实践中，企业的股东虽然各不一样，但对企业的重大事务起决定性影响的是大股东，而这些股东大都对该企业的行业特点和经营管理较为了解。金融资产管理公司成为企业股东后，势必引起企业决策权力的重组。一方面，金融资产管理公司委派的董事能否具有足够的相应的经营管理知识来行使决策权，这是事关企业兴衰的大事。另一方面，如果金融资产管理公司不直接参与企业决策，那么它就须防备发生“代理问题”。所谓“代理问题”，就是在委托代理制下，代理方中的经理阶层利用委托方赋予他的权利而谋取私利，导致委托方的利益受到损害的行为。
3．股权的转让
金融资产管理公司作为阶段性的持股者，最终是要让所收购的不良资产全部消解掉，即要进行股权退出工作。因此，在企业经营状况转好后，其享有的股权是要转让出去的，这种转让应当符合公司法的规定。如果企业改制为股份有限公司的，那么金融资产管理公司就不能将股份转让给该企业，而只能转让给其他股东或其他企业。如果企业是有限责任公司，除了金融资产管理公司外只有一个股东的，该股东对金融资产管理公司将转让的股份没有购买权，否则将导致一人公司的出现，从而违反公司法的规定。
四、债转股对社会的影响
其一，债转股影响社会信用。债转股固然可以暂时改善企业的资产负债结构，有利于企业的稳定经营和良性运作，但如果做得不好，却容易形成新的“赖帐经济”，改变其从“呆帐经济”走向“信用经济”的初衷，从而变成债务回收站。机制设计有误或者实施出现差错时，会成为“债务大赦”，使地方政府和企业形成有债务一笔勾销的想法，从而千方百计地争取这顿“免费午餐”。原本可以按时还本付息的企业会认为银行贷款早还不如晚还、晚还不如不还，也想坐等债转股，“借债还钱”的道德观念将受到极大冲击，“赖帐经济”初现端倪。六十年代我国对农民豁免农贷时，曾带来过这样的负效应。防止出现这种情况的办法就是严格区分能转同不能转、过去和今后的界限，实行衡量指标量化、公开化，避免低质量企业鱼目混珠，乘机赖帐。
其二，债转股形成新的不公平竞争。债转股只是在部分有良好项目支撑的企业中进行，实质上有使这些企业在财政支持下，在盈利时分期偿还债务的意思。按市场竞争原则，机遇对每一个主题都应是平等的，然而，只有部分企业有此殊遇，这不仅造成了国有企业和非国有企业之间的不公平竞争，而且国企之间也不平等，未实行债转股的企业负担重，从而在市场竞争中处于劣势，势必又会造成另一批企业的亏损。
虽然债转股只是国有企业改革中的一种阶段性措施，直至把不良资产全部出售完毕为止，它的历史使命是短暂的，但是，我们应当对改革中出现的新事物予与充分的研究，努力避免其负面影响，使其发挥应有的积极作用，为国有企业扭亏增盈，实现脱困目标作贡献。

参考资料：
1．《改善国有企业资产负债结构的重要举措——正确认识和实施债转股》，赵海宽，《人民日报》1999年11月30日第九版。
2．《冷眼看“债转股”》，张素华，《经济与法》2000年第1期。
3．《美、韩等国实现债权转股权的制度设计》，乔新生，《经济与法》2000年第10期。
4．《贸易国际惯例》，龚利平、曹鸿翔，贵州人民出版社1992年版。

浙江省宁波市人民政府


关于印发宁波市优秀建筑业企业和企业家评选表彰办法的通知

甬政发〔2009〕99号


各县（市）区人民政府，市政府各部门、各直属单位：
　 为贯彻落实市委市政府关于拓市场促调整保增长工作要求，进一步加快我市建筑业发展，促进建筑业转型升级、结构调整，通过评选表彰活动，树立典型，发挥其引领作用，全面提升行业综合竞争力，根据市政府《关于加快建筑业转型发展提升发展的若干意见》（甬政发〔2009〕80号），制定了《宁波市优秀建筑业企业和企业家评选表彰办法》，现印发给你们，请认真贯彻执行。


　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 二○○九年十二月四日

宁波市优秀建筑业企业和企业家
评选表彰办法

　 第一条　为贯彻落实市委市政府关于拓市场促调整保增长工作要求，进一步加快我市建筑业发展，促进建筑业转型升级、结构调整，通过评选表彰活动，树立典型，发挥其引领作用，全面提升行业综合竞争力，根据市政府《关于加快建筑业转型发展提升发展的若干意见》（甬政发〔2009〕80号），特制定本办法。
　 第二条　本办法所称优秀建筑业企业是指企业规模较大，生产管理先进，有较高社会知名度和影响力，取得显著经济效益和社会效益的企业。宁波市优秀建筑业企业包括宁波市建筑业龙头企业和宁波市建筑业骨干企业和获“宁波建筑品牌”特别贡献奖的建筑业企业。
本办法所称优秀建筑业企业家是指企业经营管理水平卓越，所在企业各项指标处于行业领先的企业主要负责人。
　 第三条　优秀建筑业企业和企业家的评选，在企业自愿申报的基础上，按照“公平择优、注重诚信、扶优扶强、扶专扶特，鼓励先进”的原则进行。
第四条　宁波市建筑业龙头企业、建筑业骨干企业、优秀建筑业企业家每两年评选一次。原则上每次评选建筑业龙头企业不超过10家，建筑业骨干企业不超过10家，优秀建筑业企业家不超过10名。
　 “宁波建筑品牌”特别贡献奖不定期评选，原则上每次不超过2家。
　 第五条　宁波市优秀建筑业企业和企业家由市建设委员会组织评选，报市政府审定公布，并给予表彰。
　 第六条　宁波市优秀建筑业企业评选的基本条件：
　 （一）以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，认真贯彻党的路线、方针、政策，遵守国家法律、法规，依法经营，行为规范，综合信誉良好；
　 （二）在宁波市行政区域内工商注册、具有独立法人资格、持有建筑业企业资质证书；
　 （三）发展战略和经营方针明确，管理制度健全，质量安全保证体系和标准化体系完善，科技创新能力突出，积极推广应用新技术、新材料、新工艺，近两年内至少荣获过一项省级及以上质量、安全奖项或示范工程称号；
　 （四）经济效益良好，产值利税率、产值利润率、资本保值增值率等主要经济技术指标处于行业领先地位；具有持续的盈利能力和抵御风险能力。
　 （五）注重企业文化建设、人才培养、职工权益保障，企业凝聚力强。
　 第七条 除第六条外，宁波市建筑业龙头企业还须符合以下条件：
　 （一）施工总承包一级及以上资质；
　 （二）建筑业产值、利税总额均排名全市前二十位；
　 （三）主营业务为建筑施工。
　 第八条 除第六条外，宁波市建筑业骨干企业还须符合以下条件：
　 （一）施工总承包、专业承包一级及以上资质；
　 （二）主项房建总承包企业建筑业产值、利税总额均排名前三十位；主项非房建总承包企业的建筑业产值、利税总额均排名前十位；专业承包企业建筑业产值、利税总额均排名前十位。
　 第九条 除第六条外，评选“宁波建筑品牌”原则上还须符合以下条件：
　 （一）符合评选宁波市建筑业骨干企业的所有条件；
　 （二）在全国或国际上有较高社会知名度和影响力。
　 第十条 评选年度内凡有下列情况之一者，不得评为优秀建筑业企业：
　 （一）企业总产值和利润连续两年下降一定比例的；
　 （二）发生较大安全、质量生产责任事故的；
　 （三）企业法定代表人及主要管理人员在企业经营方面被依法追究刑事责任的；
　 （四）被宁波市建筑市场不良行为记录和公示的。
　 第十一条 宁波市优秀建筑业企业家评选的条件：
　 （一）高举邓小平理论伟大旗帜，坚持实践“三个代表”重要思想，坚持科学发展观，努力构建和谐社会。认真贯彻党的路
线、方针、政策，遵守国家法律、法规、规章；
　 （二）符合优秀建筑业企业评选条件的企业主要负责人；
　 （三）须在本企业连续任正职满三年或任正、副职满五年（期间任正职满二年）以上的法定代表人、董事长或总经理。
　 （四）锐意改革，积极进取，有较强的创新开拓与竞争意识。在进行企业管理，改革和制度创新中成绩突出；
　 （五）企业经营作风端正，重合同、守信誉、工程质量好，企业经济效益、社会效益显著，企业稳步发展；
　 （六）关心群众生活，维护职工合法权益，职工收入逐年提高，深受群众拥护；
　 （七）严于律己、克己奉公、清正廉洁，善于团结一班人共同工作，在领导班子中威望较高。
　 第十二条 优秀建筑业龙头企业、骨干企业评选主要对企业的产值税收、经营管理、人力资源、科技创新、品牌建设、企业文化等方面予以综合考评；优秀建筑业企业家评选主要对企业家经营管理、社会影响力、主要荣誉等方面予以综合考评。
　 第十三条 优秀建筑业企业和企业家评选程序如下：
　 （一）企业填写申请表，并提供真实有效的各类数据、文件、证书等证明材料，向工商注册地县（市）区建设局申报；
　 （二）各县（市）区建设局对申报资料的真实有效性进行初审，确定推荐企业并报市建设委员会；
　 （三）市建设委员会组织专家对申报材料进行审核后，征求市级相关部门意见，并将拟表彰名单在公开媒体上公示。
　 （四）公示无异议的，报市政府审定公布。
　 第十四条 以市政府名义对优秀建筑业企业和企业家进行表彰。
　 第十五条 对获得优秀建筑业企业及优秀建筑业企业家荣誉的企业和个人实行动态管理。获奖后两年内，如发生重大安全、质量责任事故，以及严重市场违法违规行为，取消其荣誉称号，收回证书和奖牌。
　 第十六条 采取欺骗、隐瞒事实、弄虚作假等不正当手段参加评选的，取消该企业和个人的参评资格或取消其荣誉称号，并通报批评。
　 第十七条 本办法自发布之日起实施。